一、概述

　　(一)国际国内经济形势概况

　　2018年上半年，全球经济遇到的风险和困难逐步增多，主要经济体增长放缓、通胀上升，紧缩货币政策周期开启，全球主要国家可能开始退出量化宽松货币政策，资本紧缩会导致相当大的金融风险。与此同时，贸易保护主义正在抬头，逆全球化思潮继续发展并发挥作用;一些国家的经济可能会出现较大波动，并对世界经济带来较大影响。

　　上半年，我国经济形势整体保持稳健，经济增长、通胀和就业较为平稳，稳杠杆等供给侧改革扎实推进，在面临中美贸易争端和国内金融稳杠杆的大环境下，保持了经济增长和政策的稳定，实属不易。但整体来看，伴随着全球经济形势的弱化，我国面临的外部环境不利因素增多。

　　工业经济喜忧参半。技术先进、环保达标和商品价格上涨的企业经营较好，其他环保停产、去产能的企业、奢侈品行业、中小环保不达标企业、小作坊几乎全部停产，有一小半企业已经停工或倒闭。受上述因素影响，公司面临上游受环保政策调控的造纸行业影响，纸张生产企业集体涨价，下游客户医药行业受医保政策、药品招标采购、大包装等影响，利润空间被进一步压缩。

　　(二)报告期内公司战略及经营计划实施情况

　　公司将继续坚持“诚信为本，客户至上”的经营理念，以医药包装产品为核心业务，把握国际医药包装行业发展方向，坚持自主创新，加强技术研发，以先进行业技术、工艺、管理为依托，倡导绿色环保、清洁生产，不断丰富公司产品线，向高附加值产品领域拓展，以可持续发展为核心竞争力，保持公司在中国药品包装行业的领先地位，使公司成为具备国际水平的专业医药包装产品供应商。经过近两年的努力，公司现已成功拓展了电子品、大健康、化妆品、保健食品、瓦楞纸箱等业务领域。2018年公司聚焦降本增效，全面加强人力资源绩效管理，策划并建立信息化管理系统，并已取得阶段性成果。同时以进入资本市场为契机，实施项目带动战略，公司资本金规模进一步扩大，资本结构进一步优化。

　　(三)报告期内总体经营情况

　　报告期内，公司紧密围绕年初制订的“聚焦客户与产品，提升效率，提升竞争力”的经营策略，不断创新、优化结构、全面布局，公司运营与管理效率进一步提高。公司经营团队在董事会年初确定的预算经营目标基础上，面对市场竞争压力、原材料涨价以及人力成本不断上升等因素，在客户招标采购价格持续走低的困难情况下，和全体员工齐心协力，基本完成了既定经营目标。

　　报告期内，公司重点做了以下工作：

　　1、营销方面

　　2018年公司持续推动内部及权属企业间的资源整合，坚持做强医药包装市场，持续发展做大电子产品包装领域，进军大健康产品、食品、饮品、化妆品及其他快速消费品包装领域。

　　做强医药包装工业，建立西安、天津和未来长三角地区三足鼎立的生产基地，能够快速反应市场，响应客户需要的市场布局。

　　做大电子品包装市场，充分利用三星、中兴通讯等国际知名企业入驻西安高新区的市场契机，发挥地缘优势，打造西北地区电子产品包装第一服务商。并且以优质客户为依托，全面进军全国电子产品包装市场。

　　进军大健康产品、食品、饮品、化妆品及其他快速消费品包装市场，发挥投资拉动作用，壮大实力，引进先进管理，投入自动化、智能化设备，提高生产效率，扩大市场份额。

　　2、研发方面

　　利用募集资金筹建研发中心，加强科技研发，提升创新动力。将科技创新，新技术、新工艺应用，知识产权管理、人才孵化基地等战略工作职能进一步加强，将研发中心打造成为公司科技创新的前沿阵地。

　　公司实施信息化项目，既用一个统一的信息处理平台管理公司销售、生产、财务和物流等业务流程，站在集团化管理的层面和高度上，通过ERP、MES、OA等系统的开发，实现公司在市场、技术研发、生产计划排程共享、生产信息实时呈现、仓储条码化管理、质量管理、财务电子审批、工资计算集成等业务流程操作，初步实现信息化与工业化的融合，为未来建设工业互联网平台打下基础。

　　3、生产方面

　　公司持续推行“精益生产”理念，不断优化内部组织机构、人员管理体系、生产运行组织等，以科学合理的生产运营方式，提高公司适应市场不断变化的能力，通过调整生产组织架构、建立信息化工作流程、设备技改提高生产效率、减少等待浪费、加快生产过程的流动性，以“拉动式”进行生产组织，持续不断地进行各个生产管理环节的改善和提升，从而达到缩短生产周期，稳定产品质量，提高资源使用效率。

　　4、管理方面

　　公司逐步实施集团化管控，设立以营销、采购、质量、生产、总经办、财务、审计法规、证券投资八大中心为节点的业务模块垂直管理模式。该管理模式将以公司为核心，以八大中心为管理节点，垂直管理分、子公司相对应业务模块，并且实行中心总监负责制，最大限度整合公司及分子公司的资源，提高管理运行效率，提升分、子公司管理水平。

　　5、对外投资

　　2018年上半年，公司与北京爱斯瑞特、北京金印联计划共同投资成立新公司。将充分发挥各自优势，共同推进、打造服务印刷包装行业涵盖信息流、物流、资金流的，高效率、全方位、智能化印刷包装纸张及物料产业Saas 电商交易 物流 供应链金融平台。本次对外投资是公司结合自身优势践行“印刷互联网”前沿企业的战略布局，有利于推动公司在移动互联网大数据及相关技术应用方面的发展;该平台透过在线化、软件化的服务体系，赋能分布在全国数百家本地化分销服务网络，专业深耕和服务行业目标客户，持续整合碎片化存量订单，改善目前供应链环节供给和服务两端的产能、低效和缺乏计划性的行业现状。平台亦可通过需求和交易大数据的持续积累，对用户需求、集合订单、产品升级、优化物流、精准营销、售后响应、技术进步、客户信誉评判和授信体系、供应链金融等，提供坚实的数据支撑，进而不断优化印刷包装器材产业供应链，降低上下游企业成本，改进运营效率和服务保障，在万亿印刷包装器材存量市场占据一定的份额，并形成竞争壁垒。

　　另外，公司计划收购霍尔果斯领凯网络科技有限公司70%股权。本次对外投资是公司结合自身优势践行“印刷互联网”前沿企业的战略布局，有利于推动公司在移动互联网大数据及相关技术应用方面的发展，同时可借助霍尔果斯领凯的广告营销效应，宣传和推广公司的数字化印刷业务，更好的为公司品牌客户提供增值服务，增加客户粘性，进一步促进公司整合行业资源，实现互利共赢。　二、公司面临的风险和应对措施

　　1、公司经营规模迅速扩大带来的风险

　　公司未来发展战略规划已向丰富产品线、供应链管理等方向发展，经营规模将极具变化、扩大，给公司的经营管理提出了新的挑战，如果公司不能够很好适应经营规模扩大后新的经营管理要求，特别是在新市场开拓、新技术开发、集团化管控等诸多方面滞后，将给公司的未来经营和盈利带来挑战。

　　2、行业整合加剧的风险

　　我国印刷行业的市场集中度较低，不能形成规范化、标准化、信息化的行业资源整合，导致经营成本较大，利润空间较低，市场竞争程度较为激烈。加之国家供给侧政策调整，行业整合力度加剧、速度加快，已上市具备融资渠道的印刷行业企业均加大、加快全供应链整合行动。公司上市后行业领域已发生变化，从印刷包装细分领域向全行业领域发展，如果公司在行业扩张和丰富产品方面的步伐放缓，将会对公司的未来战略发展产生影响。

　　3、原材料价格波动的风险

　　公司主要原材料为白卡纸和白板纸，其价格对公司产品成本的影响较大。近年来，国内白卡纸和白板纸市场价格不断波动。目前国产白卡纸维持在较高价格区域且有小幅波动，而随着国家对于环保督查力度的持续加大，国产白卡及白板纸仍有持续涨价的风险;进口白卡纸由于受到汇率的影响，也呈价格上涨趋势，而包装用纸箱同样受到环保督查的影响，原材料价格依然呈持续上涨的趋势。

　　白卡纸和白板纸属于消费包装纸，其需求与药品、食品、化妆品等消费品行业具有高度相关性，随着经济状况的持续好转，预计市场需求将继续维持较高的增速，纸价可能会在长期相对平稳的走势中出现周期性波动，进而给公司生产经营带来一定影响。若发生公司主要原材料成本大幅上升而公司又未能及时通过提高销售价格，或者因此或其他原因显著影响了公司的销售收入，公司可能存在营业利润下降或者亏损的风险。

　　4、技术革新周期加速风险

　　随着世界科技的突飞猛进的发展，人工智能、区块链等技术的不断创新，制造行业不断在向自动化、智能化发展，生产效率较低，人工成本过高的经营模式，已经不符合现今社会的发展趋势。尤其印刷行业属于传统工业，如何更好的使用人工智能、区块链等科技工具，从传统工业向智能化、智慧化的新工业转变是当前印刷行业的重大课题。

　　5、所得税税收优惠不能持续的风险

　　根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》(国税函[2009]203号)以及西安市国家税务局直属税务分局《企业所得税优惠政策备案通知书》(编号：直属国税备字[2013]26号、直属国税备字[2014]12号)和西安市国家税务局直属税务分局税务事项通知书(编号：西国税直通[2015]Z030501号、西直国税通[2017]174号)，本公司2013年、2014年及2015年、2016年、2017年享受高新技术企业所得税优惠，减按15%的税率缴纳企业所得税、2018年度减按15%的税率预缴企业所得税。

　　子公司天津滨海环球印务有限公司2017年取得了天津市科学技术委员会、天津市财政局、天津市国家税务局、天津市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书时间为2017年12月4日，证书编号：GR201712001327，有效期三年，天津环球被认定为高新技术企业。

　　根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》(国税函[2009]203号)，公司及子公司天津环球目前享受高新技术企业所得税优惠，减按15%的税率缴纳企业所得税。公司及子公司天津环球2018年1-6月按15%的税率预缴了企业所得税。

　　若以后年度公司不能通过主管税局企业所得税优惠政策的备案，或者高新技术企业认证到期后不能通过复审，则存在无法持续享受高新技术企业15%企业所得税优惠税率的风险。

　　6、应收账款发生坏账的风险

　　报告期末，公司应收账款余额为14,990.11万元，占同期营业收入的比重为60.33%，占同期总资产的比重为17.92%，应收账款余额较大。虽然公司目前应收账款质量和回收情况良好，但由于应收账款余额较大，如果出现客户经营状况发生重大不利变化，可能存在发生坏账的风险，进而影响公司未来年度的利润水平。

　　7、受国家政策调整带来的风险

　　公司为医药行业配套生产和供应医药纸盒包装产品，其经营状况受医药行业政策环境、发展状况变化影响较大。在我国医药产业总的快速发展趋势中，对医药包装行业的需求可能出现分化。近年来，随着新医改的实施，医保覆盖范围逐步扩大，基本药物品种日渐增多，普通药品价格更加贴近人民消费水平，使医药产品的需求量进一步上升，虽然公司在电子监管码方面的优势及募投项目投产后产生较为明显的规模效益，但国家电子监管码政策调整方向尚不明朗，可能存在一定的经营风险。

　　三、核心竞争力分析

　　报告期内，公司紧密围绕主营业务，增效提质，并积极调整产业结构，促进各项改革措施有效落实，不断提高公司核心竞争力。公司竞争优势主要体现在以下几个方面：

　　1.品牌优势

　　公司自成立至今，一直深耕医药包装折叠纸盒和包装服务，基本实现了医药行业客户的全面覆盖，其中的世界500强企业中的13家外资药企，有7家与公司有长期稳固的业务合作关系，尤其在对全球知名药企、国内医药纸盒产品高速自动包装线的供应中占据显著的市场地位。公司积极实施品牌战略，经过多年的品牌经营与维护，树立了药企认知度高、专业突出的品牌形象。医药包装折叠纸盒系列产品被陕西省名牌办授予“陕西省名牌”称号;西安市名牌办授予“西安市名牌”称号;“环球印务”商标被陕西省工商局、西安市工商局授予“省著名商标”、“市著名商标”。

　　2.生产规模优势

　　公司在医药折叠纸盒包装行业已经有多年的发展历史，通过区域化布局，以西安四个生产基地为主，布局天津生产基地，具备快速响应市场和客户灾备计划管理的竞争优势。同时公司积极向产业供应链上下游延伸，形成以医药包装折叠纸盒为主，药品说明书、标签，药用铝管、药用塑料内包材，以及外包装用纸箱等产品。公司拥有海德堡、博斯特等全球领先生产设备和国内领先的规模化生产加工能力。公司生产规模迅速发展壮大，大大提高了公司抵御风险的能力：首先，规模优势提高了公司在原纸等材料采购中的议价能力，有利于控制和降低生产成本;其次，规模优势使公司研发、采购、生产、销售以及服务等各个环节协同效应高，在快速满足客户需求上具有明显优势;第三，规模优势使得公司能够对客户可提供全面的药用包材系列产品，并满足药企集团化、区域化生产基地的供应保证。

　　3.技术、创新优势

　　公司作为医药包装折叠纸盒行业的标准制定者，以及防伪行业“十强”企业，在行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。公司(含合并报表范围内子公司)新申请专利4项，其中发明专利2项，实用新型专利2项;截至本报告期末，公司(含合并报表范围内子公司)已累计获得专利授权52项，其中发明专利3项，外观设计2项;已获得计算机软件著作权8项，继续保持了行业中的领先地位。公司先后与北京北大方正电子有限公司、北京大恒图像视觉有限公司、天津长荣印刷设备股份有限公司达成合作，有利于公司生产研发技术的创新升级。基于公司的研发能力，围绕公司向电子消费品包装、大健康包装、食品包装、化妆品包装等领域拓展的发展战略，公司在新市场领域的研发设计、生产技术方面取得了关键性突破，为大规模、批量化新市场领域的包装产品的生产取得了西北区域的先发优势。

　　4.管理优势

　　随着公司的发展，凝聚了一批具有较高忠诚度、专业性和开拓性的高层经营管理团队、核心技术人员和市场销售人员，人才优势明显。经过多年的不断完善，公司建立了完善的新版ISO9001质量管理体系，以及ISO14001环境保护、OHSAS18001职业健康安全管理体系，这三个管理体系通过了英国标准组织(BSI)认证。并建立了“FSC-COC”森林认证管理体系，在企业可持续发展方面取得了客户和政府部门的高度认可。

　　公司搭建了一流的管理和技术服务系统集成的信息化平台，实现了销售管理、生产执行、供应链管理、质量管理、财务管理，以及人资、OA办公等全平台信息共享的模式。借助该信息化共享平台，建立了KPI指标管理体系，对股份公司、各子公司的财务数据、生产数据实时监控、量化考核，使得生产效率提高，质量管控提升，能够及时为客户提供优质的产品和服务，将推动公司业务不断增长。

　　5.市场竞争优势

　　公司作为医药包装折叠纸盒行业的领先企业，在医药市场重点区域的市场布局已经显现成效，各生产基地的产品基本覆盖了西北、西南、华东、华南、东北、华北、以及京津冀等区域该行业的规模品牌，具备明显的区位竞争优势;同时，公司各生产基地的产品基本涵盖了客户外包材、内包材、说明书、包装箱等全系列包装材料，在客户优化供应链管理和集中采购管理中具备了明显的市场竞争优势。